(转)《Billions》第二季回归，现实中的SAC也回来了

《Billions》第二季回归，现实中的SAC也回来了 原创 2017-02-25 专注海外投资的 点拾投资 文|朱昂

导读：今天周六，和大家分享一点轻松的内容。去年这个时候我推荐过一部最精彩的金融行业美剧《Billions》（亿万富翁）。这个关于对冲基金大佬Bobby Axelord和地区检察官Chuck Rhoades的猫鼠游戏，成为Showtime历史上收视率最高的美剧。也是我个人除了《纸牌屋》、《冰与火之歌》以及《西部世界》之后，唯一在追的电视连续剧。

最近《Billions》的第二季已经回来了，而本剧中的男主角真身：现实中SAC的Steve Cohen也开始接近回归。

现实中SAC创始人Steve Cohen的内幕交易案

我们先来看SAC内幕交易案件的背景：2013年11月，美国司法部宣布，Steve Cohen旗下的SAC资本顾问公司已同意承认欺诈指控，并支付了18亿美元的罚款。这是美国有史以来金融行业最大的一笔内幕交易罚款。

随着长达七年的调查和18亿美元的天价罚款，关于Steve Cohen之前内幕交易的调查也终于也告一段落。

这个内幕交易，虽然Steve Cohen本人没有受到牢狱之灾，但他手下的基金经理Martoma却进了班房。Martoma的学历背景傲人，有着杜克本科，哈佛法学院和斯坦福MBA的学历文凭，加入SAC之前任职于对冲基金Sirios Capital。在出事之前，Martoma给同事的感觉都是一个礼貌，安静，从来不会触犯合规问题的好人，太太是物理学家，家里也有三个小孩。

但偏偏就是这样的一个人生赢家，却因为医药公司Elan和Wyeth的新产品试验结果，通过内幕信息赚取大量金钱。我们都知道美国对于内幕信息的监管非常严格，而公司管理层在信息披露前，绝对不敢放任何公司经营方面的信息给外人，包括最新的季报情况，以及要做的并购。美国市场关于财报的内幕信息交易也非常少，但在医药行业还是有不少。因为一旦一个药实验成功，股价会出现暴涨。反之，如果实验失败，股价也会暴跌90%。

Martoma就是通过和新药临床试验专家直接取得联系，提前知道第二阶段临床试验结果而让Steve Cohen大量买入。又在提前知道第三阶段实验结果失败的消息披露前，提前透露给Cohen。帮助他们在暴跌前清仓并且反手做空。这笔交易，让Cohen获利2.76亿美元，也给Martoma在2008年带来930万美元奖金。有趣的是，Martoma在被调查前就被Cohen从公司开除。也最终让Cohen个人避免了进监狱。Martoma却被判刑9年。

而现实中的整个SAC案件，映射的剧中Chuck Rhoades，是纽约南部联邦检察官PReet Bharara，他的强硬丝毫不输给《Billions》中Chuck Rhoades给人的感觉。对于最后的结果，他任然表示遗憾，因为没有抓到Steve Cohen这条大鱼。

当然，和《亿万富翁》的情节类似。现实中Steve Cohen的SAC最终因为这件事转成了一个家族办公室Point72，只能管理内部人的钱，但是规模也达到了110亿美元。对冲基金转变成家族办公室其实很多的，许多都是因为过于严格的监管。前几年索罗斯基金也转成了家族办公室。下图是Steve Cohen在Point72的办公室做交易。

现实中的SAC马上要回来了

根据之前的协议，SAC最早将于2018年能够正式接受外部的钱。事实上，笔者曾经也接触过SAC雇佣的第三方募资机构。对方可能把笔者当做了来自中国的土豪机构，非常详细地咨询了我们的需求。当然，这家机构也告诉笔者，SAC的收费将远远高于其他对冲基金。并不是传统的25%，而是3%的管理费+50%的业绩提成！他们目前依然在逐渐接触市场，看看外部投资者在内幕交易风暴后对于SAC的兴趣如何。

Cohen本人依然过着非常高调的生活。前几年他在长岛房价最昂贵的地方Hampton买了一栋几千万的别墅，然后把整个别墅拆掉重新建造。也就是说，他花了几千万仅仅为了买一块地。他也继续保持着对于艺术品的收集。在一次拍卖会上，他以1.4亿美元天价购买了青铜雕塑《指示者》。他拥有的艺术品收藏超过了10亿美元。

当然大家最关注的还是Cohen的业绩会如何。当SAC重新开放给外部投资者后，公司将有来自于美国证监会的人常驻办公室。在24小时的监控中，如果Cohen继续能取得优秀的回报，这将再次证明他的水平。

有人说，2016年Point72的回报率是16%，超过了标普回报率。1992年，Cohen刚刚启动SAC时，只有250万美元，之后的20多年间创造了30%的平均收益率。下图是从2002年开始的SAC回报率，我们看到在大部分年份SAC都跑赢了标普500和对冲基金行业指数，这个数据直到公司被调查后才开始陨落。

在《Billions》中，有一个核心的中心思想：money isn’t money, but a scorecard signifying a theoretically coldand objective qualification of bitterness and one-upmanship。这就是SteveCohen本人的座右铭，他对于金钱本身没有太大欲望，而是看做一种计分板。

和索罗斯的哲学思想，西门斯的量化模型，达里奥的经济学运作都不同，Steve Cohen相信的就是交易带来收益，他本人也是华尔街交易之王。他的公司没有任何文化，唯一的文化就是给钱。每天早晨8点，科恩会被他那辆银灰色的B MW745轿车准时送到办公室，坐在由无数显示屏包围的会议桌旁。这张桌子，有个别名叫“中央司令部”，接下来的一天，这里将为他赚进百万美元。。

在SAC工作的人大概是世界上最辛苦的200名员工，“没业绩，毋宁死”，他们年薪通常200万美元以上，但关键要看各人表现，而不是SAC整体赢利情况。在SAC有着丰盛的假日派对，三名公司内部的按摩师，以及公司旁边的雪茄吧。在公司的停车场更是豪车云集，从法拉利，马萨拉蒂到宾利一应俱全。

这一切，都和《Billions》里面的情景完全一样。唯一不同的，当然是电视剧中的男主角Bobby Axelord比年龄60的Steve Cohen帅多了。

SAC未来的收益率如何？让我们拭目以待。

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